在大幅击穿2400点后,两市展开绝地反击

　　昨日沪深两市低开后继续下探，沪指在击穿2400点后最低见到2370点，深成指也在盘中跌破8000点。随后在有色金属板块的带动下两市绝地反击，沪指一度翻红，深成指则以红盘报收，两市日K线均收出长长的下影线。不过，成交量没有明显放大，两市合计不足600亿元。从盘面看，农林指数领涨各行业指数，而中体产业、中青旅等奥运概念股也在收盘前集体打开第四个跌停板。

　　大盘是否就此探明底部了呢?机构分析师对此并不乐观，认为市场可能迎来一定的喘息机会，但新低之后的大幅度反弹并不值得过于期待，市场底部的构筑很难一蹴而就。

　　底部探明?不像

　　从市场现在的市盈率看，经过近两个交易日的持续下跌后，A股的平均市盈率已基本和国际接轨。据沪深证券交易所披露的信息，截至8月11日，沪市A股平均市盈率为18.65倍，深市A股平均市盈率为21.3倍。而根据汤森路透提供的数据，目前美国三大指数中，道琼斯工业指数的平均市盈率为17.72倍，纳斯达克指数平均市盈率为20.88倍，标普500指数平均市盈率为15.5倍。香港恒生指数的平均市盈率为13.24倍。在这种情况下，昨日的"T"形走势是否表明市场已探明了底部呢?

　　齐鲁证券认为，由于A股市场的特殊性，逐步进入解禁高峰期的大小非减持对市场估值水平形成了较大的干扰。而就市场本身而言，虽然伴随着股指的连续下跌，市盈率回落到国际平均水平，但就市净率而言，较缺乏大小非的国际市场仍有一定程度的溢价。因此，综合来看，新低之后的大幅度反弹并不值得过于期待，市场的筑底很难一蹴而就，振荡筑底逐步探明底部可能成为后市的主基调。

　　广州万隆分析认为，对维稳利好预期的落空是A股近期大幅下挫的直接导火索，但这并非市场下跌的根本原因，国内外经济形势和A股市场本身的一些特点才是股指调整的深层次原因。国内虽然CPI涨幅同比回落，但逐步高企的PPI仍有进一步向消费品价格传导的可能，货币政策并没有放松的余地，而上半年宏观经济增长的减速更是为全年的经济高增长带来了一定的负面影响。于是，当维稳预期落空后，市场提前开始了下跌行情，下跌的速度也非常快。

　　操作要点：不追高

　　昨日大盘大幅振荡，早盘的低开低走使得市场做空动能再度增强，中午收盘前沪指一度跌穿了2400点关口，但下午随着多个板块的强势上扬，股指大幅反弹并收复了失地，不过市场交投依然处于低迷状态。汇阳投资分析师洪燕华认为，量能仍是决定近期大盘能否组织起有效反弹的主要因素，昨日市场量能依旧不足，使得股指盘中再现弱势振荡格局，但板块及个股热点有所活跃，为后市市场活跃程度的提高创造了有利的条件。因此，资者短期不应再恐慌抛售个股，盘中应密切关注量能的变化。

　　昨日盘面迎来两个积极信息，一是游资热钱在大盘急跌之后有所加仓，这不仅体现在有色金属股、农业股的振荡走强走势中，而且还体现在奥运板块跌停板的集体打开。二是基金等机构资金在近期也有明显的加仓动作，意味着市场的抛压有望减缓，A股市场或迎来一定的喘息机会，或有进一步的企稳弹升走势。但由于目前量能仍然不足，将制约着行情的演绎，投资者仍不宜盲目追高，可低吸一些估值优势有所显现的品种。如后市放量走高，则可考虑适度介入。而在全球经济基本面短期难有明显改观的大环境下，控制仓位、规避风险仍然是需要时刻注意的。

　　国泰君安认为，未来几天市场宣泄的力度可能有所减弱，市场在2400-2500点已经进入了估值底线，具有一定的长期投资价值。长期的投资者可以开始逐步介入，短期投资者则还需要等待市场完全释放做空动能，以及基本面恶化的预期完全实现以后再考虑。(记者 王梅丽)