关注分红价值

　　上周五(8/29)上证指数收于2397.37 点，涨2.01%;深成指收盘8004.24 点，涨2.39%。上周五(8/29)，美国三大股指均挫逾1%，Nasdaq 指数跌幅居首，因此前戴尔的言论引发了对整体科技业疲弱的忧虑。

　　8 月30 日、31 日发生的地震中，攀钢集团包括攀钢钢钒在内的攀枝花地区的有关公司、厂矿受到一定影响，带来一定损失。

　　点评：

　　1. 上周五A 股突涨，因市场憧憬周末或出台利好政策，加上上周四夜间外围走强，油价续跌，A 股在地产等跌幅较深的板块带动下上涨。不过，周末并无任何政策利好出台，预计本周仍将回归震荡走势。

　　2. 从整体趋势看，没有大机会。业绩仍处于下降周期，趋势好的依然“贵”，信息设备、食品饮料、化学原料、化肥农药等前期趋势向好的行业相对市场整体的估值处于历史高位，比历史平均水平高出了一倍以上，短期内有回调压力;“便宜”的趋势有问题，便宜的有问题!钢铁、汽车、有色、地产等行业处于业绩下降周期。

　　3. 不过，虽然反转时机未到，继续保持谨慎态度，但也不必过分悲观，毕竟通胀的威胁降低，经济困局正在逐步解开;以PB 衡量的估值已在历史中枢，下行的风险在减小。我们的策略建议是，“无心插柳柳成荫”。中长期可以逐步布局，寻找能够持续成长抵御下滑周期的公司。另外，可以关注部分股息率较高的股票，我们选出了94 只具有分红价值的股票，股息收益率都可达到4.5%，税后股息收益率可达4%，相当于税后一年期存款利息。其中，钢铁、高速公路等行业股票较多。

分析师观点
【调研速递】
??　华东医药：下半年有望出现恢复性增长
??　独一味　：快速成长的特色中成药企业
??　友谊股份：百货业务暂不剥离，联华超市仍是重点
??　新世界百货：与百联的整合尚无进展
??　华新水泥：公司企业价值已与水泥投资成本相当
【信息点评】
??　伊利股份：08　年中报点评
??　S哈药中报：抗生素景气推动业绩增长
??　广州药业：中报点评
??　招商地产：半年报点评
??　化肥产品特别出口关税调整点评
??　华鲁恒升：外购蒸汽价格上调点评
??　中国神华：产销量和煤价令业绩快速增长
??　中远航运：中报点评
??　景兴纸业中报点评：主业景气下滑，新业务仍有待观察
??　长江电力中报点评：业绩基本与上年持平
??　深高速　：中报点评
重点报告
??　公司报告-山东高速-推荐
??　策略报告-A　股市场-以邻为鉴：探索中国制造业转型中的机遇

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文档相关附件：兴业证券-晨会纪要080901.pdf